第24章 思维装备（2 / 2）

3、毛利率——衡量一家公司自己多能赚钱（越高越好）

4、主营业务增长率和净利润增长率——衡量一家公司究竟是向好的方向发展还是往坏的方向发展（净利润增长率大于主营业务增长率）【严选指标：连续8个季度收入增长率都为两位数】

5、经营性现金流——衡量一家公司是否能靠自身产品和业务回血（高于同行业）【严选指标：现金收入比高于100%】

6、流动比率和速动比率——衡量一家公司是否会因为短期还不上债而关门歇业（都大于1且两者数值非常接近）。

7、商誉净资产比——衡量一家公司的商誉减值风险（商誉净资产比超过50%的公司直接剔除）

8、研发支出——衡量一家公司是否重视研发投入（只有提供ICT产品和服务，或者属于医疗器械、制药和汽车类企业需要关注这一指标）

9、恒生AH股溢价指数（代码是HSAHP）——衡量A股的估值究竟比港股贵多少（参考：高于125可以多配港股，低于115可以多配A股，该指标只适用于大盘宽基指数）

备注：严选指标适用于在好公司中优中选优。

三、估值模块（判断我们应该在什么价格买进或卖出）。

（1）市盈率（PriceEarningsRatio，简称PE）——适用于评估整体

PE代表了这个公司的股价是它每股盈利的多少倍。

PE其实代表的就是按照目前的股价和公司的赚钱能力，市场基于这家公司的估值究竟透支了它未来多少年的业绩。

PE会随着市场行情波动，不同公司之间差异也比较大，有些公司护城河很长很宽，竞争对手少，产品又好，市场上的投资者愿意高价买这些公司，故市场给出的PE在30以上。

而有些公司常年受冷落，PE徘徊在10附近，一趴不动就是好多年，只有遇上个大牛市才有可能被吹起来。

作为投资者，我们要正确看待PE。

虽然很多书上说高于30倍的PE基本就是高估了，低于10的PE就基本可以买进了，但也不是绝对的，很可能你买了一个PE小于10的公司，你以为捡了一个大便宜，谁知你买入后发现它的股价三四年都不涨，有些不仅不涨，反而还变成ST然后直接退市了。

PE更适用于看整体，不同国家不同公司的不同板块里上市的公司，市场基于的平均估值往往不一样，但如果我们将时间拉得足够长，就可以得到一个分板块的PE平均数，这个平均数可以模糊地告诉我们，某个指数目前究竟是高估了还是低估了。

（2）市盈率相对增长比率（PEG）——适用于评估个股

PEG是由股票的未来市盈率除以每股盈余(EPS)的未来增长率预估值得出。

我们看一家公司到底是被高估还是被低估，只要记住一个结论：

第一，把这家公司最近一年的净利润增长率找出来；

第二，用这家公司目前的市盈率PE除以这个净利润增长率，得到PEG的数值。

第三，如果PEG小于1，说明股价低估，越小就越是被低估；如果PEG大于1，说明股价被高估，且越大就越是被高估。

如果我们投资那些PEG低的，长期稳定的大公司，虽然不会一夜暴富，但长期持有下来基本也都能赚钱。

（3）市净率（Pricebookvalueratio，简称PB）——适用于评估银行和保险板块。

PB中的P是价格price的缩写，而B就是净资产，即每股的股价比上每股净资产。

PB可以告诉我们，我们究竟花了几倍的钱，买下了一家公司的资产。

这个指标适合用了评估那些业务不怎么增长的银行和保险股，其他的那些周期轮动、高速成长或者业绩很好的龙头白马都不适用。